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[买入-A评级]胜利精密(002426)公司快报:子公司与OPPO签订框架协议 智能制造多点开花

字号+ 作者:搜狐号 来源搜狐号搜狐号自媒体 2018-07-08 04:30 我要评论( )

事件:公司日前发布公告,子公司安徽智诚与OPPO 公司签订《战略合作框架协议》,安徽智诚将为OPPO 提供2.5D 或3D 玻璃盖板。 点评: 盖板玻璃持续扩产,配套O

 


事件:公司日前发布公告,子公司安徽智诚与OPPO 公司签订《战略合作框架协议》,安徽智诚将为OPPO 提供2.5D 或3D 玻璃盖板。

点评:
盖板玻璃持续扩产,配套OPPO 将显著增厚业绩。柔性OLED 屏、无线充电和5G 通讯等迭代性产品技术的日益成熟,将带来智能终端产品对玻璃需求的新高峰。公司将盖板玻璃作为精密制造业务的重点,专注于2.5D 和3D 玻璃的生产与研发,并不断提升产能。据公司公告,自 2016 年起,公司新增募集资金 6亿元用于增加2.5D 玻璃年产能,预期达产后每年增加2500 万片。2017 年拟投资 32.85 亿元用于智能终端 3D 玻璃盖板研发生产项目,预计产能可达每年7500 万片。按照与OPPO 的采购约定,预计自 2018 年下半年起公司未来 12 个月内公司将增加玻璃盖板收入 20-30 亿元,预计增加净利润超过2 亿元,占公司上一年度归母净利润比率逾 30%,业绩显著增厚。

内生外延齐举,积极扩张智能制造领域版图。公司依托“内生外延齐举”战略积极布局智能制造,形成了智能硬件、MES 系统软件研发生产,以及完整工艺流程的配套服务能力,业务领域从3C 消费电子行业,逐步拓展穿透到汽车装备、医疗器械及航天军工、动力电池等行业。据公司公告,2018 年,公司与苏州硕诺尔自动化设备有限公司和芬兰JOT Automation Oy 签署了股权转让协议,完善全球化战略布局,与现有业务形成联动,为智能制造业务注入了新的发展动力。

新能源业务双线并进,湿法隔膜扩产迅速,智能汽车制造服务优质客户。据公司公告,,公司2017 年新增基膜生产线2 条,涂覆膜生产线 5 条,现有8 条湿法隔膜产线及13 条涂覆膜生产线。随着动力电池的需求不断扩大,公司业绩有望随产能扩张而大量释放。公司智能汽车制造业务主要服务于新能源汽车和高端汽车品牌客户,目前中控显示模组的结构件已获特斯拉、奔驰和宾利等品牌客户的认可和订单,未来公司将持续扩产,有望实现与核心客户的更深度合作。

投资建议:公司通过内生外延双轮驱动,布局智能制造业务已经逐步进入收获期,增长提速,发展前景广阔。预计公司2018 年-2020 年的EPS 分别为0.21元、0.30 元和0.38 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价5.50 元。

风险提示:扩产项目进展不达预期,下游需求波动的风险。

*本文是对7 月3 日点评的更正。标题由“签订大订单”更正为“签订框架协议”。

□ .王.书.伟./.李.哲  .安.信.证.券.股.份.有.限.公.司

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